Volkswagen se dostal do situace, kdy už se nemluví jen o úsporách v běžném provozu. Německý koncern prochází jednou z nejnáročnějších fází za poslední roky a stále častěji se objevuje otázka, zda mu k financování proměny nebudou muset pomoci i značky, které dosud působily jako téměř nedotknutelné. V aktuálních úvahách se znovu objevují například Lamborghini a Ducati.
Neznamená to, že obě italské značky už prodává, protože Volkswagen nic takového nepotvrdil a k podobným spekulacím se nevyjadřuje. Přesto je podstatné, že se debata o možném prodeji, případně vstupu části byznysu na burzu, vrací právě teď. Německý koncern už totiž ukázal, že se nebojí sáhnout do svého portfolia hlouběji než dříve.
Everllence ukázalo, že v portfoliu Volkswagenu jsou velké peníze
Nedávno Volkswagen oznámil dohodu s Bain Capital o prodeji 51 % společnosti Everllence. Jde o někdejší MAN Energy Solutions, tedy výrobce velkých motorů a technologií pro lodní dopravu, energetiku i průmysl. Transakce má Volkswagenu přinést přibližně 7,4 miliardy eur, přičemž koncern si má ve střednědobém horizontu ponechat 49% podíl.
Na první pohled jde o obrovskou částku. Jenže právě tady začíná být situace zajímavá. Volkswagen potřebuje financovat rozsáhlou přestavbu, zjednodušit strukturu, snížit náklady a zároveň dál investovat do budoucích modelů, elektrifikace, softwaru a dalších oblastí, bez nichž se velká automobilka dnes neobejde. Peníze z Everllence tak mohou rychle zmizet v nákladech na transformaci místo toho, aby vytvořily pohodlný finanční polštář.
Do toho přichází zprávy o tom, že Volkswagen zvažuje další velmi tvrdé kroky. Objevují se (nepotvrzené) informace o plánu, který by mohl znamenat až 100 tisíc zrušených pracovních míst a uzavření čtyř továren v Německu. To už není běžné šetření, ale poměrně citelný zásah do samotného fungování evropského automobilového obra.
Proč se mluví právě o Lamborghini a Ducati
Lamborghini a Ducati mají v rámci koncernu zvláštní postavení. Nejsou to značky, které by táhly objem prodejů jako Volkswagen nebo třeba Škoda, ale jejich hodnota leží jinde. Mají mimořádně silné jméno, jasnou identitu a schopnost přitahovat zákazníky i investory způsobem, který běžné automobilové značky neumějí.
Vedení Volkswagenu bije na poplach. Šest z devíti manažerů vidí ohrožení existence koncernu
Lamborghini je v tomto směru ještě citlivější téma. Audi jej koupilo v roce 1998 za 110 milionů dolarů. Dnes se u značky mluví o hodnotě přesahující 22 miliard dolarů. Z finančního pohledu je tedy jasné, proč se kolem Lamborghini úvahy o případném vstupu na burzu pravidelně vrací. Pro Volkswagen by to mohlo znamenat získání významného kapitálu, aniž by nutně musel o značku přijít úplně.
Zároveň ale Lamborghini rozhodně nepůsobí jako problémový majetek, kterého by se měl německý koncern zbavovat. Za rok 2025 dodalo 10 747 aut, už druhý rok po sobě překonalo hranici 3 miliard eur v tržbách a dosáhlo obratu 3,20 miliardy eur. Provozní zisk činil 768 milionů eur a rentabilita se držela na 24 %. Výsledek sice ovlivnily kurzy měn, americká cla i mimořádné položky spojené s úpravou strategie elektrifikace, pořád jde ale o velmi výdělečný byznys.
Ducati je výrazně menší, ale i tak silná značka. Volkswagen ji prostřednictvím Audi koupil v roce 2012 za 909 milionů dolarů. Myšlenka na prodej Ducati není nová. Objevila se už v roce 2017, kdy koncern řešil následky aféry Dieselgate a hledal zdroje pro financování přechodu k elektromobilitě. Tehdy se o tuto motocyklovou značku měli zajímat různí investoři, ale z prodeje nakonec sešlo.
Rok 2025 pro Ducati nebyl rekordní. Značka dodala 50 895 motocyklů, zatímco o rok dříve to bylo 54 495 kusů. Obrat klesl z 1,003 miliardy eur na 925 milionů eur a provozní zisk z 91 milionů eur na 52 milionů eur. Rentabilita dosáhla 5,6 %. Ducati sama zhoršení vysvětluje náročným prostředím, americkými cly, nepříznivými kurzy a přechodem na normu Euro 5+, který omezil dostupnost některých klíčových modelů.
Prodej by dával smysl jen na papíře
Kdyby Volkswagen skutečně nabídl Lamborghini nebo Ducati investorům, zájem by byl pravděpodobně značný. Jenže prodej takových značek není totéž jako odložení nepotřebné divize. Lamborghini patří mezi nejziskovější luxusní automobilky světa a Ducati má velkou hodnotu v kombinaci silného jména, techniky a závodní image.
I proto část analytiků pochybuje o tom, že Volkswagen k takovému kroku opravdu přistoupí. Prodat výdělečné prémiové značky ve chvíli, kdy zbytek koncernu potřebuje stabilní zdroje zisku, by mohlo krátkodobě pomoci s hotovostí, ale dlouhodobě by to mohlo naopak hodnotu celé skupiny oslabit.
Reálnější proto může být jiný scénář. U Lamborghini se už delší dobu mluví spíše o možnosti samostatného vstupu na burzu. Volkswagen by tak mohl odemknout část hodnoty značky, získat peníze a zároveň si ponechat kontrolu nebo významný podíl. U Ducati by šlo spíše o přímý prodej, případně o hledání investora. Ani jedna varianta ale zatím není potvrzená.
Zdroj: carscoops.com, reuters.com, visordown.com, bike-mania.cz